5年隐含通膨预期显示：美股将持续下跌？

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量化宽松货币政策
(QE)
最大的讽刺就是：「不好的经济数据就是股市的利多」。但，现在有专家提出警告
：「坏消息就是坏消息」的时代即将到来！

valuewalk.com 2日报导，
法国兴业银行
(Societe Generale)
知名分析师
Albert Edwards指出，1990年代末期以来的数据显示，
每当美国
5
年期隐含通货膨胀预期跌破
1.5%
的时候、股市会开始随着基本面利空消息下跌，
包括
1998-98
年、
2001
年以及
2008
年都是如此。
2010
年年中迄今，这项指标都处于
1.5%
之上，但近期的持续下挫使得
1.5%
的关卡日益逼近。

换言之，当投资人真正开始担心通缩时、对利空消息的反应将不再是麻木不仁。

英国金融时报2日报导，Edwards表示，
投资人已开始体会到美国联准会
(FED)
、欧洲央行
(ECB)
未能阻止西方国家重演日本
10
年前通缩戏码。

英国金融时报9月24日报导，德意志银行分析师George Saravelos指出，
欧元区的未来五年之五年期
(
简称：
5Y5Y)
通膨损益两平率已经逼近历史最低点、意味着ECB全面启动QE的机率开始走高。

欧元区
9
月综合采购经理人指数
(PMI)自8月的52.5
降至
52.0(注：初估值为52.3)、
创
10
个月以来新低，逊于市场预期的52.3。Markit Economics Ltd指出，
法国制造业、服务业景气皆出现明显的下滑；意大利的问题则是集中在服务业。

Thomson Reuters报导，
Markit/ADACI
意大利服务业企业活动指数
9
月跌至
48.8
、逊于市场预期的
49.6
，连续第
2
个月低于荣枯分界点
(50.0)
。

Reuters 9月24日报导，近日来ECB偏爱的通膨展望指标「未来五年之五年期通膨损益两平率(five-year, five-year forward break-even rate)」已跌破欧元危机时期的低点。

彭博社报导，
FED
最重视的长期通膨预期指标「未来五年之五年期通膨损益两平率」
9
月
17
日报
2.38%
、略高于
8
月
25
日的
2.34%(
注：创
2013
年
6
月
20
日以来新低
)
。

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