股海沉浮，巴菲特的箴言你值得一看！
中国股市向来另广大散户投资者不那么淡定，上半年赶着入市的人数或创2000年互联网泡沫以来最高。如何避免在盛世时踏空、在悬崖前腰斩的厄运？听听巴菲特用120亿美元的代价换回的牛市箴言，也许对于广大股民有很好的借鉴意义。
巴菲特的三个秘籍
长期持有原则
在2014年的致股东信中，巴菲特写到：
“我知道没有一种方法能够可靠预测市场动向，建议你至少想持有五年的伯克希尔哈撒韦股票再入手，寻求短期获利的人不要来买。”
想确切找准入市和离场的时点并不现实，谁也不知道明天未知的事件如何影响股指。历史数据显示，美股在十年周期内基本累涨，在十五年的更长周期中更是没有出现过累跌。个人投资咨询机构The Motley Fool建议，普通人炒股赚钱最有效的途径就是找到业务可靠的公司，然后长期持有。
竞争优势原则
那么如何选择靠谱的上市公司呢？巴菲特秉承的原则是，选择具有明显竞争优势、在全球拥有良好的品牌商誉、管理团队优秀、创新能力强的公司。选股时，对公司实力的考量要摆在股价优势之上，他的一句名言是：
“在公道的价格买入持有一家业务很棒的公司，远好于在很诱人的价格买入业务一般的公司。”
MarketWatch分析认为，在大盘整体“很贵”时，这一点尤为重要，因为“价格公道”指的不是“价格最低”，而是基于业务层面的相对价值。
例如巴菲特一改对科技股敬而远之的态度，从2016年一季度至今四次增持苹果，截至一季度末持有1.294亿股，站稳苹果十大股东之一。当苹果去年三季报（4月到6月）不佳引发股价大跌20%时，巴菲特反而选择环比增持55%，看重的就是苹果过去12个月动态市盈率（TTM）仅为12.5倍，在同类企业中估值“相对公道”。
据金融分析机构Bespoke统计，苹果目前的动态市盈率涨至17.7倍，仍低于标普信息技术板块的23.1倍（特别是低于Facebook的38.5倍和谷歌母公司Alphabet的34.2倍），在标普11个板块中，仅略高于金融和电信服务。
而巴菲特看重苹果业务在全球范围铺开，拥有良好商誉的同时，也在其核心市场占据主导地位。买入这种业务坚实且作为行业领袖的公司股票，长期持有价值将远超短期财报波动。增持苹果，实际也是重演了巴菲特1980年代起对富国银行和可口可乐的投资思路。
成本平均策略
解决了“是否投”和“投谁”这两个疑惑后，最大的问题也随之而来，即“怎么投”。The Motley Fool推荐了巴菲特精神导师本杰明·格雷厄姆的成本平均理论（dollar-cost averaging），即：
“定期买入定额的同一投资标的，在摊薄成本的同时，规避一次性投入带来的较大风险。”
逐步增加持仓的方法更适用于长线投资。当价格较低时，可用同一金额购买较多的基金单位或股数；当价格较高时，用同一定额购入较少单位投资标的，令整体组合的单位平均成本较低，在先跌后涨的市场中获得比一次性投入更好的回报。
巴菲特认为，这个手法对普通散户最好使，并建议持有低成本、追踪标普500的共同基金。不论何时入市，投资计划都不要受市场波动干扰，就算标的太贵或跌了也要坚持买，长期回报率为正。
分析发现，从1993年12月31日到2013年12月31日的二十年间，经历了2000年互联网泡沫以及2007年金融危机，投资者在1993年向标普500投入的1万美元如果放着不动，到2013年将变为5.8332万美元。历史数据显示，美股大盘的年回报率约为8%。
The Motley Fool也做了一个实验。在2005年9月用1万美元一次性买入232股美国银行（BOA），到2014年9月股价累跌54.6%，即还剩4540美元。但如果十年间每年都用1000美元购买BOA，总投资回报为6.2%，虽然跑不过同期大盘的整体涨势，但比一次性投资涨了61%。
因此，长期且持续的投资策略可以排除市场干扰，也不用猜测市场是否见顶或触底。但对比目标不应为“是否跑赢大盘”，只要跑赢长期内投资标的走势即可。不过成本平均策略最好结合投资组合多样化，而且这种手法“专治”盘整（correction）和闪崩（crash），对整体股市暴跌（collapse）没有“疗效”。
巴菲特的三个教训
MarketWatch整理了巴菲特投资生涯的三个教训，导致损失了至少120亿美元的资本利得和股息收入。归根结底就是三个字：卖早了，也可谓是没有长期持有的失误。
家得宝（Home Depot）：由于对美国房市何时触底判断失误，伯克希尔哈撒韦不看好家居零售商，于2009年二季度卖出了370万股，并在2010年三季度清仓。但没想到家得宝随后改善并简化了销售流程，大力推广面向客户的直销网站。如果巴菲特持有至今，总价值约5.44亿美元。
劳氏公司（Lowe’s）：同样是对房市触底的时点信心匮乏，伯克希尔哈撒韦在2010年四季度卖出了650万股，获利1.63亿美元，但持有至今的总价值为4.92亿美元。
迪士尼：这恐怕是巴菲特最大的失误。他在1966年投资400万美元购买了5%的股份，在1967年全部卖出，获利200万美元，即一年回报率50%。但这5%的股份持有至今将价值87.7亿美元。1995年，迪士尼宣布全资收购Capital Cities/ABC，巴菲特获得了2100万股迪士尼股票，随后也全部出售，持有至今将价值23.3亿美元。
MarketWatch认为，上述三个教训告诉投资者，不能看到回报率不错就赶紧卖出，对于优质公司更要放长线、钓大鱼。
巴菲特的投资原则也许值得我们广大股民进一步思考与深思，从而更好的参与投资获得受益。
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