原油价格进一步下跌 OPEC的减产协议无助油市

国际原油价格亚洲时段进一步下跌1%，昨日尽管石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国决定延长减产协议，但减产力度和减产延长的时间均不及预期，导致油价一度暴跌5%。巴克莱银行(Barclays)认为，OPEC的减产协议无助油市出现“柳暗花明”。

原油价格进一步下跌

巴克莱(Barclay)分析师Michael Cohen周四发布报告中称，油价下跌是因为有人在OPEC会议前预期会进行持续时间更长、幅度更大的减产。该行指出，“一些市场参与者可能预期的是要么进行更大幅度的减产，要么是持续时间更长的减产，包含更多国家的参与，或其它诸如此类的追加行动。”

OPEC和俄罗斯牵头的非OPEC产油国周四决定将减产协议的实施时间延长九个月，至2018年3月。沙特能源部长法力赫(Khalid Al-Falih)会后表示，减产协议延长至2018年3月，将驱动原油库存到2017年底回落至5年均线，并将避免原油库存在2018年第一季度上升。

巴克莱表示，持续减产将会压低膨胀的原油库存，但OPEC将库存压低至五年均值水平的目标不会在实施减产的时间框架里得到实现。同时，未来几季原油库存加速减少，加上OPEC延长减产协议9个月带来的油价底部，可能让美国致密油产量加快增长。

不过，该行认为，周四油价的抛售可能只是短暂的，预计未来夏天的几个月原油库存将减少，这将对油价构成支撑。周五(5月26日)亚洲时段，指标布伦特原油期货下跌1%，最低触及每桶50.88美元；美国WTI原油期货下跌1%，最低触及每桶48.24美元。

该行还指出，如果OPEC到今夏都维持100%的减产执行率，那么其对2017年下半年以及2018年一季度油价每桶56美元的预估就存在上行风险。但与此同时，假设OPEC产量没有进一步的变化，那么明年剩下时间的油价预估就面临下行的风险。

就目前而言，巴克莱认为，鉴于美国致密油产量增长提速以及需求的下降，可能会抵消价格的进一步上涨。

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