期指总体格局偏强 盘面上指数强弱格局或发生改变

周四，三大期指均出现上涨。业内人士指出，期指总体格局偏强。这一方面是因6月底资金面整体好于预期，对股市形成一定支撑。另一方面是A股纳入MSCI余热犹存。展望后市，IH、IF主力多空持仓均有所减少，而IC主力多空持仓均有所增加，当前需关注市场风格是否转变。

期指市场行情

截至昨日收盘，沪深300期指主力合约IF1707报3649.0点，涨幅为0.55%。上证50期指主力合约IH1707报2532.0点，涨幅为0.34%。中证500期指主力合约IC1707报6074.4点，涨幅为0.55%。国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏表示，期指总体格局偏强。

一方面是受月末财政支出力度加大、金融机构收取法定准备金利息对冲逆回购到期等因素影响，6月底资金面整体宽裕，对股市形成一定支撑。另一方面，A股纳入MSCI余热犹存，市场情绪回暖，且股指在前期大跌之后存在一定的修复动能。银河期货研究员周帆表示，昨日期指三大指数均出现上涨，但相比之下，IF及IH走势更强，大盘股表现依然偏强。

从技术上看，IF及IH趋势仍向上，并屡屡创近期新高，均线系统呈多头排列。而IC尽管近期走强，但还未能突破半年线及年线，能否出现大行情仍有待观察。不过，美尔雅期货期指分析师王黛丝却认为，IC量能有所放大，蓝筹股指数暂时调整令IC炒作热情有一定上升。

持仓方面，王黛丝指出，昨日IF主力合约前20席位多单共19535手，空单共20525手，主力前5净空占比3.34%，前20净空占比2.46%。本月交割前以来，期指主力净单稳定偏空，或意味着套保盘稳定入场，不过本周行情遭遇压制后，净空有所缩窄。周四多空均减仓，表明对后市看法谨慎。

程赵宏也指出，从持仓变化来看，IH、IF主力多空持仓均有所减少，其中多单减少量较大。而IC主力多空持仓均有所增加，其中多单增加量较大。在之前白马股走势较好的情况下，IC相对另外两个合约走势较弱，短期存在一定的修复动能。相对于另外两个品种，主力机构短期内或更看好IC合约。

盘面上，IF、IH基差拉大，显示蓝筹股大涨后机构套保意愿增强。“后市股指仍将以宽幅震荡走势为主。”程赵宏表示。首先，当前宏观层面变化不大，在补库结束之后，下半年经济压力较大。其次，7月份到期资金量较大，如果央行不进行续作，则会造成市场流动性紧张。再次，在供给侧改革等因素下，近期商品价格出现一轮反弹，有利于企业盈利持续改善。

也有业内人士建议，随着中报业绩的来临，可提前布局二线价值成长标的。王黛丝认为，昨日央行连续五日暂停公开市场操作，为连续第七日净回笼资金。资金面边际收敛，短期流动性面临最后考验，债市走弱，交易所回购利率尾盘飙升。虽然6月末短线仍有风险，但随着季末时点过去和监管落定，市场安全性上升。

建议保持耐心，谨慎观望IF、IH可能回调后的机会，关注短线IC突破。周帆则认为，由于大盘股近半年涨幅已很大，而小盘股有止跌回稳迹象。此外，去杠杆已近尾声，如果市场风险偏好上升，IC强于IF、IH的局面有望出现。但由于技术上还没得到证实，建议多看少动，近期盘面上指数强弱格局可能发生改变。

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